评级（增持）电力设备行业点评：储能“十四五”规划落地，行业发展加速
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报告名称 ：电力设备行业点评：储能“十四五”规划落地，行业发展加速
评级 ：增持
行业：
证券研究报告 | 行业点评
2022 年 03 月 21 日
电力设备
储能“十四五”规划落地，行业发展加速
事 件：国家能源局印发《<“十四五”新型储能发展实施方案>的通知》。明确新型储能发展目标，2025 年做到规模化发展、具备大规模商业化应用 条件；2030 年做到全面市场化发展。本次政策是继去年《关于加快推动新 型储能发展的指导意见》之后，针对“十四五”期间新型储能发展的纲领性
| 增持（维持） |
行 业走势
| 文件。本次文件明确了“十四五”、“十五五”期间国内新型储能发展的基 | 80% | 电力设备 | 沪深300 |
| 础目标，计划到 2025 年实现新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段、 | |||
| 具备大规模商业化应用条件，电化学储能系统成本降低 30%以上。到 2030 | 64% | ||
| 48% | |||
| 年，要实现新型储能的全面市场化发展，与电力系统深度融合，满足构建新 | |||
| 32% | |||
| 型电力系统需求，全面支撑能源领域碳达峰目标。 | |||
| 16% |
0%
| 加强技术突破，推动示范项目落地。在推动储能规模化发展的阶段，技术攻 | -16% | 2021-07 | 2021-11 | 2022-03 |
| 关和突破是关键，包括多元化技术、全过程安全技术、智慧调控技术、创新 | -32% | |||
| 2021-03 | ||||
| 智慧调控技术等领域，加快核心技术自主化，提升新型储能领域创新能力。 |
同时将加大示范试点项目的推进，为技术创新提供验证平台。
| 在应用领域方面，电源侧是主要发展方向之一。考虑到我国新能源发展速度 | 作 者 |
较快，为了推动系统友好型新能源电站建设、支撑高比例可再生能源基地外 送，要加大力度发展电源侧新型储能，同时要保证新能源+储能的经济性条 件，结合储能技术水平和系统效益，可在竞争性配置、项目核准、并网时序、保障利用小时数、电力服务补偿考核等方面优先考虑。
电网侧和用户侧均有望加速成长，后续有望完善电网侧储能价格疏导机制和 鼓励用户侧储能发展的价格机制。对于电网侧和用户侧储能，文件表示要“因
分析师王 磊
执业证书编号：S0680518030001 邮箱：wanglei1@gszq.com
分析师杨 润思
执业证书编号：S0680520030005 邮箱：yangrunsi@gszq.com
地制宜发展电网侧新型储能”和“灵活多样发展用户侧新型储能”。对于电 相 关研究
网侧储能，要建立电网侧独立储能电站容量电价机制，逐步推动储能电站参 与电力市场。对于用户侧储能，落实分时电价政策，建立尖峰电价机制，拉 大峰谷价差，引导电力市场价格向用户侧传导，建立与电力现货市场相衔接 的需求侧响应补偿机制。
投资建议：建议关注储能变流器厂商星云股份、固德威、锦浪科技、盛弘股 份，储能系统业务龙头阳光电源、派能科技，储能电芯供应商国轩高科、亿 伟锂能、宁德时代。
风 险提示：行业需求不及预期。
重 点标的
1、《电力设备：新能源装机有望加速储能需求增长，多 家新能源车企宣布涨价》2022-03-20
2、《电力设备：欧洲光伏装机或迎加速，2 月电车销量 符合预期》2022-03-13
3、《电力设备：重点推动 450GW 大基地建设，锂资源 保障成两会提案热点》2022-03-06
| 股 票 代 码 | 股 票 名 称 | 投 资 评 级 | EPS （ 元） | P E | ||||||
| 2020A | 2021E | 2022E | 2023E | 2020A | 2021E | 2022E | 2023E | |||
| 300648.SZ | 星云股份 | 买入 | 0.39 | 0.95 | 1.89 | 2.43 | 120.74 | 49.57 | 24.92 | 19.38 |
| 300274.SZ | 阳光电源 | 增持 | 1.34 | 1.73 | 2.47 | 2.83 | 87.59 | 67.84 | 47.52 | 41.47 |
| 688390.SH | 固德威 | 增持 | 2.96 | 3.61 | 7.37 | 9.69 | 133.28 | 109.28 | 53.53 | 40.71 |
| 300750.SZ | 宁德时代 | 买入 | 2.40 | 4.79 | 8.79 | 12.90 | 216.67 | 108.56 | 59.16 | 40.31 |
| 300014.SZ | 亿纬锂能 | 增持 | 0.87 | 1.66 | 2.39 | 3.35 | 98.16 | 51.45 | 35.73 | 25.49 |
| 002074.SZ | 国轩高科 | 买入 | 0.12 | 0.33 | 0.64 | 0.85 | 305.50 | 111.09 | 57.28 | 43.13 |
资料来源：Wind，国盛证券研究所
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| 2022 年 03 月 21 日 |
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投 资 评 级 说 明
| 投 资建议的评级标准 | 评 级 | 说 明 | |
| 评级标准为报告发布日后的 6 个月内公司股价（或行业 指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中 A 股市 场以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针 对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的） 为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股 市场以标普 500 指数或纳斯达克综合指数为基准。 | 股票评级 | 买入 | 相对同期基准指数涨幅在 15%以上 |
| 增持 | 相对同期基准指数涨幅在 5%~15%之间 | ||
| 持有 | 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 | ||
| 减持 | 相对同期基准指数跌幅在 5%以上 | ||
| 行业评级 | 增持 | 相对同期基准指数涨幅在 10%以上 | |
| 中性 | 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之 间 | ||
| 减持 | 相对同期基准指数跌幅在 10%以上 |
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