评级（）商贸零售周报：二月淘系美妆改善，重点国货品牌增速快

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报告名称 ：商贸零售周报：二月淘系美妆改善，重点国货品牌增速快
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商贸零售周报｜2022 年 3 月 20 日

400%。大众品牌与大盘跌幅相当。

1-2 月整体来看，淘系护肤大盘微降 3%，彩妆同比-15%，景气度仍较低。

国货品牌中，护肤品牌仅珀莱雅、薇诺娜、佰草集，彩妆品牌仅彩棠维持增长。

国际品牌中，欧莱雅、雅诗兰黛旗下多个中高端品牌保持增长。资生堂旗下

NARS 增长较快。

本周行情回顾：本周商贸零售板块报收 3628.50 点，下跌 2.63%，跑输沪深 300（本周下跌 0.94%）1.69 个百分点。板块表现在 29 个一级行业中位居第 24 位。各细分板块中，一般零售下跌 2.06%，贸易下跌 1.89%，专营连锁下跌 5.06%，电商及服务下跌 2.25%，专业市场经营下跌 1.50%。个股涨幅前五的 公司为萃华珠宝（17.60%）、ST 人乐（13.14%）、海印股份（9.09%）、莱

目录

一、行业专题点评 ...............................................................................................................................................3

二、一周行情回顾 ...............................................................................................................................................3

三、一周行业新闻 ...............................................................................................................................................4

四、重点公司公告 ...............................................................................................................................................5

图表目录

图表 1：全行业周涨跌幅对比 ..................................................................................................................................3 图表 2：本周商贸零售指数下跌 2.63 个百分点 .......................................................................................................4 图表 3：本周商贸零售指数跑输沪深 300 1.69 个百分点 ........................................................................................4 图表 4：商业贸易行业周涨幅前五个股 ...................................................................................................................4 图表 5：商业贸易行业周跌幅前五个股 ...................................................................................................................4

财新集团旗下公司 2 2022 年 3 月 20 日

一、行业专题点评：二月淘系美妆改善，重点国货品牌增速快

根据生意参谋监测数据，2022 年 2 月淘系护肤行业规模 130 亿元，同比+32%，环比止跌，改善 显著。

国货品牌中，珀莱雅、薇诺娜官方旗舰店 GMV 增速均超过 100%，大幅高于行业增速，佰草集、丸美、百雀羚亦有 60%-80%的增长。

国际品牌中，中高端品牌兰蔻、雅诗兰黛、资生堂等增速高于大盘。

2 月淘系美妆行业规模 44 亿元，同比-10%，环比跌幅收窄。

国货品牌中，彩棠同比增长 25%，连续 2 月逆势增长，新锐品牌完美日记、花西子仍未改善，同 比降 50%-60%。

国际品牌中，NARS 因新品拉动，同比增幅 400%。大众品牌与大盘跌幅相当。

1-2 月整体来看，淘系护肤大盘微降 3%，彩妆同比-15%，景气度仍较低。

国货品牌中，护肤品牌仅珀莱雅、薇诺娜、佰草集，彩妆品牌仅彩棠维持增长。

国际品牌中，欧莱雅、雅诗兰黛旗下多个中高端品牌保持增长。资生堂旗下 NARS 增长较快。

二、一周行情回顾

本周商贸零售板块报收 3628.50 点，下跌 2.63%，跑输沪深 300（本周下跌 0.94%）1.69 个百分 点。板块表现在 29 个一级行业中位居第 24 位。各细分板块中，一般零售下跌 2.06%，贸易下跌 1.89%，专营连锁下跌 5.06%，电商及服务下跌 2.25%，专业市场经营下跌 1.50%。个股涨幅前五的公司为萃 华珠宝（17.60%）、ST 人乐（13.14%）、海印股份（9.09%）、莱绅通灵（8.92%）、茂业商业（8.13%）；个股跌幅前五的公司为周大生（-16.54%）、新华锦（-13.14%）、爱婴室（-11.18%）、浙江东日（-10.58%）、*ST 劝业（-8.77%）。

图表 1：全行业周涨跌幅对比

3%

来源：Wind，莫尼塔研究

财新集团旗下公司 3 2022 年 3 月 20 日

图表 4：商业贸易行业周涨幅前五个股

图表 5：商业贸易行业周跌幅前五个股

来源：Wind，莫尼塔研究 来源：Wind，莫尼塔研究

三、一周行业新闻

【互联网】金融委重磅会议稳市场情绪
3 月 16 日，国务院金融委会议研究了相关问题。关于宏观经济运行，一定要落实党中央决策部署，切实振作 一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。

关于房地产企业，要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施。关于中概股，目前中美双方监管机构保持了良好沟通，已取得积极进展，正在致力于形成具体合作方案。中 国政府继续支持各类企业到境外上市。

关于平台经济治理，有关部门要按照市场化、法治化、国际化的方针完善既定方案，坚持稳中求进，通过规 范、透明、可预期的监管，稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，红灯、绿灯都要设置好，促进平台 经济平稳健康发展，提高国际竞争力。

关于香港金融市场稳定问题，内地与香港两地监管机构要加强沟通协作。（wind）

财新集团旗下公司 4 2022 年 3 月 20 日

【互联网】央行：稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作
3 月 16 日，人民银行召开处级以上干部会议。会议要求，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长，大力支持中小微企业，坚定支持实体经济发展，保持经济运行在合理区间。

坚持稳中求进，防范化解房地产市场风险，稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，促进平台经济健康

平稳发展，提高国际竞争力。

进一步加强部门间政策协调，及时回应市场关注的热点问题，稳定预期，提振信心，保持中国经济平稳健康 发展，共同维护资本市场的稳定发展。（wind）

【互联网】详解腾讯各事业群裁员情况，比例没有网传 30%那么高
CSIG(云与智慧产业事业群) 方面，一位中层表示，“裁员还在进行中，(本事业群)各个业务线都在裁，到了 2022 年底，真实的裁员人数将超过 20%。”
PCG(平台与内容事业群)包括在线视频 BU、腾讯新闻、技术中台在内的多个业务部门，都在进行不同比例的 人员裁撤。多位 PCG 员工告诉 36 氪，自己所在部门的裁员比例已有近 10%，而且裁员数量还在继续增加。拿了差绩效，或者合同到期后不再续约是主要裁员手段。

在游戏业务整体被打压的大环境下，腾讯 IEG(互动娱乐事业群)可能对部分边缘项目进行裁撤，不过整体裁 撤比例不高，不涉及核心业务。而腾讯人数较少的几个事业群——CDG(企业发展事业群)、TEG(技术工程事 业群)和 WXG(微信事业群)，人数均不超过 1 万人——上述几个事业群暂无裁员动作。（36 氪）

【互联网】B 站入股独立游戏开发商火箭拳
3 月 15 日，火箭拳（北京）科技有限公司发生工商变更，新增 b 站关联公司上海幻电信息科技有限公司为股 东，同时公司注册资本增至约 166.86 万人民币。

据公开资料显示，火箭拳成立于 2016 年 1 月，是一个独立游戏开发团队，致力于做高质量主机游戏，专做 精品、硬核、主机,专注于做好 2D 机甲游戏，现有游戏产品 ROCKET PUNCH。（智通财经）

四、重点公司公告

上海家化：3 月 17 日，公司发布 2021 年年度报告。2021 年公司营收 76.46 亿元，同增 8.73%；归母净利 润 6.49 亿元，同增 50.92%。年度利润分配方案为每 10 股派发 2.90 元现金红利（含税）。

哔哩哔哩：3 月 16 日，公司发布公告称，其将争取自愿转换至香港联交所主板双重主要上市。公告称，在完 成主要上市转换事项后，其仍然是位于香港联交所主板及达斯达克全球精选市场双重上市的公司，Z 类普通 股及美国存托股将继续在两个证券交易所内买卖（视情况而定），且仍可以继续互相转换。

财新集团旗下公司 5 2022 年 3 月 20 日

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