评级（持有）钢铁周报：钢材社会库存继续下滑，稳增长政策效应有望逐步显现

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报告名称 ：钢铁周报：钢材社会库存继续下滑，稳增长政策效应有望逐步显现
评级 ：持有
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目 录

本周主要数据和事件 .................................................................................................................................................... 3 1 国内钢材市场........................................................................................................................................................... 4 2 国际钢材市场........................................................................................................................................................... 6 3 原材料和海运市场 .................................................................................................................................................... 8 4 国内钢厂生产情况 ................................................................................................................................................. 10 5 库存 ..................................................................................................................................................................... 11 6 利润情况测算........................................................................................................................................................ 13 7 钢铁下游行业........................................................................................................................................................ 14 8 主要钢铁公司估值 ................................................................................................................................................. 15 9 风险提示 .............................................................................................................................................................. 17 插图目录 .................................................................................................................................................................. 18 表格目录 .................................................................................................................................................................. 18

本周主要数据和事件

工信部研究部署促进持续平稳增长工作

3 月 17 日，工业和信息化部党组书记、部长肖亚庆主持召开专题会议，分析研判当前工业经济 运行形势，研究部署促进持续平稳增长工作。会议强调，抓住当前制造业向好态势，加大已出台 减税降费、研发费用加计扣除等政策措施的落实力度，积极推出更多有利于稳增长的政策，慎重 出台收缩性政策，确保工业经济运行在合理区间。落实对外开放的各项政策举措，支持外资企业 加大中高端制造业投资。健全公正公开透明的平台企业治理规则，加强标准制定，推动业务和数 据互联互通，引导平台企业公平竞争、创新发展，更好赋能制造业转型升级。

3 月上旬重点钢企粗钢日产回落

据中钢协最新数据，2022 年 3 月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢 1959.01 万吨、生铁 1743.12 万吨、钢材 1913.66 万吨。其中，粗钢日产 195.90 万吨，环比下降 5.72%；生铁日产 174.31 万吨，环比下跌 4.70%；钢材日产 191.37 万吨，环比下跌 8.47%。当旬钢材库存量 1668.20 万吨，比上一旬增加 58.13 万吨，回升 3.61%。比上月同旬减少 17.20 万吨，下降 1.02%；比年初增加 538.51 万吨，增幅为 47.67%；比去年同期减少 120.19 万吨，下降 6.72%。

英国钢铁公司涨价 25%

据英国泰晤士报，塔塔集团旗下英国钢铁告知客户：对所有用于建筑物和桥梁的结构性产品 新订单涨价 250 英镑/吨，涨幅大约 25%。

土耳其废钢进口价继续上涨

3 月 14 日土耳其源自北欧及美国的 1&2 重废（80:20）进口价格指数分别为 651.62 美元/吨（CFR）及 658.24 美元/吨（CFR），较 3 月 9 日均上涨 21.88 美元/吨。

宝钢德盛热轧厂 1780 产线首次成功轧制钛板

近日，宝钢德盛热轧厂与云南钛业合作开展的钛板代加工首轮轧制取得圆满成功。钛板轧制这一 新技术的突破，为宝钢德盛下一步扩大钛板生产规模、协同推进钢钛一体化提供了宝贵的技术经 验，也为后续钛板加工品种扩展奠定了坚实基础。

沙钢永兴特钢公司吹响全面复工复产号角

近日，随着公司 3#高炉的顺利点火和 2#转炉的顺利复产，沙钢永兴特钢公司全面吹响了复 工复产的号角。在抓好抓细疫情防控工作前提下，沙钢永兴公司积极应对当前发展形势，抢 时间、赶进度，各条生产线开足马力，铆足干劲，全力冲刺。

唐山钢企将减至 20 家

从唐山市工业和信息化厅网站获悉，为加快推进环渤海地区新型工业化基地建设，唐山市编 制出台了《环渤海地区新型工业化基地建设规划》提出，到 2025 年，规模以上工业企业主 营业务收入超过 7000 亿元。全市钢铁企业（集团）数量控制到 20 家以内，前 10 家钢铁企 业（集团）产量占比达到 80%以上。

柳钢镍铁冶炼项目低碳炼焦工程将开工

3 月 15 日，中国一冶中标广西柳州钢铁集团有限公司镍铁冶炼项目配套清洁环保低碳能源 保供项目之焦炉本体及配套工程（炼焦标段）。该项目位于广西壮族自治区玉林市博白县龙 潭产业园区内，项目投产后能年产 240 万吨焦炭。

1国内钢材市场

国内钢材市场价格下跌。截至 3 月 18 日，上海 20mm HRB400 材质螺纹价格为 4950 元/ 吨，较上周降 10 元/吨。高线 8.0mm 价格为 5120 元/吨，较上周降 30 元/吨。热轧 3.0mm 价 格为 5110 元/吨，较上周降 40 元/吨。冷轧 1.0mm 价格为 5600 元/吨，较上周降 80 元/吨。普中板 20mm 价格为 5100 元/吨，较上周降 60 元/吨。

表 1：主要钢材品种价格

资料来源：Wind，民生证券研究院
（注：单位：元/吨；所有价格均为上海地区周五市场）

资料来源：wind，民生证券研究院

图 3：热轧板库存与价格变动情况

资料来源：wind，民生证券研究院

图 4：冷轧板库存与价格变动情况

资料来源：wind，民生证券研究院

图 5：中板库存与价格变动情况

全国主要城市中板库存（万吨，右）

资料来源：wind，民生证券研究院

资料来源：wind，民生证券研究院

资料来源：Wind，Mysteel，民生证券研究院

3原材料和海运市场

本周国产矿价格上涨，进口矿价格下跌，废钢价格下跌。本周迁安铁精粉价格 1146 元/吨，较上周升 16 元/吨；武安铁精粉价格 950 元/吨，较上周持平；唐山铁精粉价格 908 元/吨，较 上周升 1 元/吨；国产矿市场价格稳中有升。本周青岛港巴西粉矿 1170 元/吨，较上周降 23 元 /吨；青岛港印度粉矿 900 元/吨，较上周降 35 元/吨；连云港澳大利亚块矿 1350 元/吨，较上 周降 49 元/吨；日照港澳大利亚粉矿 945 元/吨，较上周降 51 元/吨；日照港澳大利亚块矿 1350 元/吨，较上周降 44 元/吨；进口矿市场价格下跌。本周海运市场震荡。本周末废钢报价 3070 元 /吨，较上周降 40 元/吨；铸造生铁 4750 元/吨，较上周持平。

本周焦炭市场价格上涨，焦煤市场价格持平。本周焦炭市场价格上涨，周末报价 3540 元/ 吨，较上周升 200 元/吨；淮南焦煤（1/3）周末报价 1970 元/吨，较上周持平；邢台主焦煤周 末报价 2270 元/吨，较上周持平。

资料来源：wind，民生证券研究院

图 12：铁矿石海运价格

资料来源：wind，民生证券研究院

图 13：国内生铁和废钢价格

表 3：主要钢铁原材料价格

资料来源：Wind，Mysteel，民生证券研究院

4国内钢厂生产情况

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率 78.91%，环比上周增加8.06%，同比去年下降6.73%；高炉炼铁产能利用率 81.88%，环比增加 2.10%，同比下降 5.85%；钢厂盈利率 81.39%，环比 下降 2.16%，同比下降 8.66%；日均铁水产量 220.70 万吨，环比增加 5.64 万吨，同比下降 12.30 万吨。

5库存

表 4：全国主要城市仓库库存统计(单位：万吨)

资料来源：Wind，Mysteel，民生证券研究院

资料来源：Wind，民生证券研究院（注：横坐标表示周数）

图 20：华南地区螺纹钢库存变化(单位：万吨)

资料来源：Wind，民生证券研究院（注：横坐标表示周数）

图 21：东北地区螺纹钢库存变化(单位：万吨)

资料来源：Wind，民生证券研究院（注：横坐标表示周数）

图 22：全国主要城市钢材库存统计(单位：万吨)

资料来源：Wind，民生证券研究院（注：横坐标表示周数）

图 23：铁矿石港口库存(单位：万吨)

6利润情况测算

利润测算假设如下：1、铁矿石采用全现货，50%国内矿+50%长协矿；2、50%焦炭外购，

50%自炼焦。

图 24：各主要钢材品种毛利变化

螺纹钢单吨毛利变化(元/吨)

中板单吨毛利变化(元/吨)

冷卷单吨毛利变化(元/吨)

线材单吨毛利变化(元/吨)

热卷单吨毛利变化(元/吨)

资料来源：Wind，民生证券研究院

7钢铁下游行业

表 5：主要下游行业指标

资料来源：Wind，民生证券研究院

8主要钢铁公司估值

图 25：普钢 PB 及其与 A 股 PB 的比值

资料来源：wind，民生证券研究院（注：普钢 PB 采用申万指数的口径）

图 26：本周普钢板块涨跌幅前 10 只股票

表 6：主要钢铁企业股价变化