评级（）环保与公用事业周报：再生资源利用或打开新成长空间，可再生能源体系建设持续推进

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报告名称 ：环保与公用事业周报：再生资源利用或打开新成长空间，可再生能源体系建设持续推进
评级 ：增持
行业：

证券研究报告 | 行业周报
公用事业

2022 年 03 月 22 日

金属污染治理能力、环境风险防控能力和环境监管能力得到全面提升，重金属环

2）长江中游城市群发展方案出台，“污水处理+环境治理”政策再加码：3 月 15 日国家发展改革委发布《关于印发长江中游城市群发展“十四五”实施方案》的 通知。方案提出推动重点行业绿色转型，开展重点行业和重点产品资源效率对标 提升行动，推进园区循环化改造，坚决遏制“两高”项目盲目发展；加快发展冷 链物流，在相关城市布局建设国家骨干冷链物流基地等内容。建议关注：垃圾焚 烧龙头，高冰镍开启第二增长曲线的【伟明环保】；优质垃圾焚烧运营公司，动力 电池回收打开成长空间的【旺能环境】；冷链压缩机龙头，积极布局 CCUS 及氢 能产业带来业绩增长新动能【冰轮环境】。

公用：
1）可再生能源体系建设持续推进，储能有望破解“弃风弃光”问题。近日，湖 南省工信厅发布《碳达峰碳中和工作实施意见》，提出谋划布局建设一批新型储能 电站和抽水蓄能电站。构建以新能源为主体的新型电力系统，提高电网对高比例 可再生能源的消纳和调控能力。新疆维吾尔自治区发改委日前发布的《服务推进 自治区大型风电光伏基地建设操作指引（1.0 版）》明确，建设 4 小时以上时长储 能项目的企业，允许配建储能规模 4 倍的风电光伏发电项目。目前，全国已有 20 多个省（区、市）出台了新能源配建储能相关政策，要求新能源项目配置 5%-20%、1-2 小时的储能项目。建议关注：固废龙头布局新能源，储能进展超预期 的【中国天楹】，
2）国家能源局发布 2 月份用电数据。2 月份，我国经济持续稳定恢复，全社会用 电量持续增长，达到 6235 亿千瓦时，同比增长 16.9%。分产业看，第一产业用 电量 77 亿千瓦时，同比增长 15.4%；第二产业用电量 3756 亿千瓦时，同比增长 14.5%；第三产业用电量 1182 亿千瓦时，同比增长 17.4%；城乡居民生活用电量 1220 亿千瓦时，同比增长 24.8%。建议关注：核电+风光双核驱动的【中国核 电】，新能源龙头【三峡能源】以及生物质+风光齐发展的绿色发电新星【九洲集 团】。

本周专题：重力储能是基于抽水蓄能物理和机械工程基础，摆脱了地形地质的限 制，用定制的复合块代替水，实现能源的存储与释放并保持了能源输送与能源消

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耗的平衡。低成本水平、高度可扩展性和安全高效使之逐步成为传统储能的高位 替代。当前由于全球无示范项目，各大厂商呈观望态度。未来随着首个示范项目 的推进，重力储能或将成为推动整个储能行业的基石。

投资建议：“十四五”循环经济发展规划已落地，对农作物秸秆、大宗固废、建筑 垃圾、废纸、废钢、有色金属的利用率或使用量作出明确规划，资源再生板块在“十四五”期间有望维持高景气度，建议积极把握再生资源板块的投资机遇。建 议关注：高能环境、浙富控股、伟明环保、旺能环境。“十四五期间”能源结构低 碳化转型持续推进，风电和光伏装机依然保持快速增长速度，同时储能、氢能也 积极有序发展，建议关注中国核电、三峡能源、中国天楹、冰轮环境。

风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；新技术推进 不及预期；电价下调风险。

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内容目录

1. 行情回顾 ........................................................................................................................ 5 1.1. 板块指数表现 ........................................................................................................ 5 1.2. 细分子板块情况 .................................................................................................... 5 1.3. 个股表现 ............................................................................................................... 6 1.4. 碳市场情况............................................................................................................ 6 1.5. 天然气价格............................................................................................................ 7 1.6. 煤炭价格 ............................................................................................................... 9 2. 专题研究 ........................................................................................................................ 9 2.1. 储能的重要性 ........................................................................................................ 9 2.2. 重力储能的原理 .................................................................................................... 9 2.3. 重力储能方案 ...................................................................................................... 10 2.4. 重力储能的优势 .................................................................................................. 10 3. 行业动态与公司公告 ................................................................................................... 11 3.1. 行业动态 ............................................................................................................. 11 3.2. 上市公司动态 ...................................................................................................... 12 4. 投资建议 ...................................................................................................................... 13 5. 风险提示 ...................................................................................................................... 13
   
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   图表目录
   图 1：申万（2021）各行业周涨跌幅（%） ...................................................................... 5 图 2：环保及公用事业各板块上周涨跌幅（%） ............................................................... 5 图 3：环保行业周涨幅前十（%） ..................................................................................... 6 图 4：环保行业周跌幅前十（%） ..................................................................................... 6 图 5：公用行业周涨幅前十（%） ..................................................................................... 6 图 6：环保行业周跌幅前十（%） ..................................................................................... 6 图 7：本周全国碳交易市场成交情况 ................................................................................. 7 图 8：本周国内碳交易市场成交量情况 ............................................................................. 7 图 9：LNG 河北地区成交价（元/吨） ............................................................................... 7 图 10：山西中煤平朔 LNG 工厂价（元/吨） ..................................................................... 7 图 11：伦敦 NBP 期货价（便士/撒姆） ............................................................................ 8 图 12：亨利港 HH 期货价（美元/百万英热） ................................................................... 8 图 13：环渤海港口煤炭库存（吨） .................................................................................. 9 图 14：秦皇岛港 5500 混煤价格（元/吨） ........................................................................ 9 图 15：Energy Vault 三种重力储能方案 ............................................... 错误!未定义书签。
   表 1：目前储能技术对比 ................................................................................................. 11
   
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   1. 行情回顾
      1.1. 板块指数表现
      本周，申万（2021）公用事业行业指数下跌 4.14%，环保行业指数下跌 3.95%。
      图 1：申万（2021）各行业周涨跌幅（%）
      
      资料来源：wind，德邦研究所
      1.2. 细分子板块情况
      分板块看，环保板块子版块中，环保设备下跌 0.11%，水治理下跌 3.25%，园林下跌 3.64%，大气治理下跌 4.21%，检测服务板块下跌 4.69%，固废处理 下跌 4.81%，水务板块下跌 5.37%，环境修复下跌 6.23%；电力板块子板块中，热电下跌 0.85%，电能综合服务下跌 2.91%，水电下跌 4.05%，火电下跌 4.82%，新能源发电下跌 4.79%，节能利用下跌 4.93%，燃气板块下跌 5.97%。
      图 2：环保及公用事业各板块上周涨跌幅（%）
      
      资料来源：wind，德邦研究所
      
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      1.3. 个股表现
      环保板块涨幅靠前的分别为华骐环保、ST 云投、江南水务、森远股份、景 津装备、华宏科技、中航泰达、京蓝科技、开能健康、超越科技；跌幅靠前的有 建工修复、德创环保、和达科技、莱伯泰科、祥龙电业、中环环保、金圆股份、雪迪龙、永清环保、英科再生。
      公用板块涨幅靠前的分别为协鑫能科、金山股份、廊坊发展、杭州热电、郴 电国际、深南电 A、华电能源、金房节能、中材节能、湖南发展；跌幅靠前的分 别为北清环能、新天然气、水发燃气、大唐发电、宁波能源、世茂能源、双良节 能、太阳能、林洋能源、联美控股。

      图 3：环保行业周涨幅前十（%）

      图 4：环保行业周跌幅前十（%）

      
      
      资料来源：wind，德邦研究所
      
      资料来源：wind，德邦研究所

      图 5：公用行业周涨幅前十（%）	图 6：环保行业周跌幅前十（%）

      
      资料来源：wind，德邦研究所
      1.4. 碳市场情况
      资料来源：wind，德邦研究所
      本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量 35.5 万吨，总成交额 1972.29 万元。挂牌协议周成交量 1.4 万吨，周成交额 81.65 万元，最高成交价 58.00 元/吨，最低成交价 57.00 元/吨。本周五收盘价为 58.00 元/吨，较上周五 上涨 0.69%。大宗协议周成交量 34.07 万吨，周成交额 1890.64 万元。
      
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      截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量 1.888 亿吨，累计成
      交额 82.00 亿元。本周福建碳排放权成交量最高，为 56 万吨，天津碳排放权成
      交量最低，为 6000 吨。深圳、北京本周没有进行交易。

      图 7：本周全国碳交易市场成交情况			图 8：本周国内碳交易市场成交量情况
      59 58 57 56 55 54		250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0	100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00		600,000
      					400,000
      					200,000
      			0
      			深圳 上海 北京 广东 天津 湖北 重庆 福建
      全国碳市场碳排放配额(CEA):成交量（吨）（右轴）			成交量（吨）（右轴）
      全国碳市场碳排放配额(CEA):成交均价（元/吨）(左			成交均价（元/吨）（左轴）

      轴）
      资料来源：wind，德邦研究所
      1.5. 天然气价格
      资料来源：碳排放权交易平台，德邦研究所
      本周全国 LNG 出厂成交周均价为 7929.28 元/吨，环比上涨 3.29 元/吨，涨幅 0.04%；其中，接收站出厂周均价 8716.88 元/吨，涨幅 0.40%；工厂出厂周均价为 7271.71 元/吨，跌幅 1.07%。河北省周均价 7905 元/吨，环比跌幅 1.31%。
      图 9：LNG 河北地区成交价（元/吨）

      10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0

      
      资料来源：卓创资讯，德邦研究所
      图 10：山西中煤平朔 LNG 工厂价（元/吨）
      
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      资料来源：卓创资讯，德邦研究所
      图 11：伦敦 NBP 期货价（便士/撒姆）
      
      资料来源：卓创资讯，德邦研究所
      图 12：亨利港 HH 期货价（美元/百万英热）
      
      资料来源：卓创资讯，德邦研究所
      
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      1.6. 煤炭价格
      根据煤炭资源网发布的数据，本周 CCI5500 收报于 792 元/吨。从产地看本 周榆林 5800 大卡指数收报于 980 元，周环比降 70 元；大同 5500 大卡指数 1025 元，周环比涨 40 元。
      图 13：环渤海港口煤炭库存（吨）
      
      资料来源：煤炭市场网，德邦研究所
      图 14：秦皇岛港 5500 混煤价格（元/吨）
      
      资料来源：煤炭资源网，德邦研究所
   2. 专题研究
      2.1. 储能的重要性
      全球对可再生能源发电需求的增长推动了对储能的强烈需求。为了减少二氧 化碳的排放，需要降低对化石燃料的依赖，并加速转向现在负担得起的可再生能 源。由于可再生能源发电的间歇性以及缺乏经济和可持续的储能解决方案，可再 生能源发电难以取代化石燃料发电。所以当今急需经济安全的储能系统来解决可 再生能源发电的间歇性问题。

2.2. 重力储能的原理
重力储存是指通过使用能量将物体移动到高处，然后在自然“重力”的作用 下下落从而产生物理运动，进而转动机械电机并产生可输送到电网的电力。在可

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再生能源发电超过电网需求期间，利用这些电力为专有的起重机系统提供动力，

以提升由软件控制的复合块；当这些复合块堆积到高处时，系统完成了完全“充 电”，每块代表约 1MW 的势能。当需要电力时，软件会协调复合块进行顺序下 落，从而通过重量来转动大型电机发电。

2.3. 重力储能方案

当下重力储能行业翘楚 Energy Vault 有以下三种重力储能方案。EV x ™采 用模块化设计，以灵活的设计进一步优化重力存储，以满足更高功率和定制持续 时间的需求。EV x ™引入了一种高度可扩展的模块化架构，可以以 10MWh 的 增量构建，可以扩展到数 GW 小时的存储容量。

Energy Vault Resiliency Center™ (EVRC™) 是一个千兆瓦时规模的产品，采用高度可扩展的模块化系统架构，可按比例构建以管理能源破坏性气候事件，例如极端天气。使用 EV x ™设计作为构建模块，EVRC™ 同样可以以 10MWh 的增量构建，同时也可以扩展到数 GW 小时的存储容量。并且新平台的高度降 低了 40%，并回收利用了工业废物作为材料制造复合块，例如燃煤残余物（煤 灰）、来自退役风力涡轮机的玻璃纤维采矿过程中产生的叶片和废尾矿。

这两种方案都采取了高度可扩展的模块化架构，针对短期（2-4 小时）和长 期（4-12 小时以上）的持续时间都是经济可行的。同时都能适应恶劣条件和高 环境工作温度，没有化学火灾风险并且随着时间的推移也不会降低性能。

CDU 是位于瑞士 Castione 的全面装置，它是第一代重力储能系统。2020 年 7 月，Energy Vault 完成了位于瑞士的首个此类电网规模机组的机械建造。CDU 连接到瑞士国家公用电网，并被用于持续测试和软件调试。

图 15：Energy Vault 三种重力储能方案

资料来源：Energy Vault 公司官网，德邦研究所

2.4. 重力储能的优势

抽水蓄能凭借生命周期长、响应时间快、技术成熟稳定占据了储能市场的 90%份额。但是地理条件的制约、对环境的破坏和高昂的建设成本使得其无法进 行大规模的扩张。化学储能突破了选址的限制，并且具备极高的效率，但是原材

料的稀缺以及过高的碳足迹，最为重要的是性能会随时间而衰减，极大程度的减

缓了化学储能的扩张。至于市场上其他储能技术，都有着无法忽视的缺陷。比如

效率低、高运营成本等。现有的储能项目无法满足日益增长的新能源发电对储能 的需求。Energy Vault 重力储能技术的灵活性、可扩展、安全环保成为了大规模 扩张的必要条件。

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明

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可扩展：Energy Vault 重力储能技术没有地形及地质限制，可在任何可以放 置建筑物的地方建造。

灵活性：定制的复合块可以由低成本和本地制造采购的材料制成。

生命周期长：存储介质无退化， 30 年以上的零退化寿命。

环保安全：安全且可持续，无火灾、化学风险。

表 1：目前储能技术对比

资料来源；Energy Vault 公司官网，德邦研究所

3. 行业动态与公司公告

3.1. 行业动态

（1）生态环境部发布了《关于做好 2022 年企业温室气体排放报告管理相 关重点工作的通知》

通知要求 2020 和 2021 年任一年温室气体排放量达 2.6 万吨二氧化碳当量 及以上的发电行业企业或其他经济组织于 2022 年 3 月 31 日前按照《企业温室 气体排放核算方法与报告指南发电设施》核算 2021 年度排放量。

（2）山西发布《山西省节能环保产业发展壮大 2022 年行动计划》

强化科技创新能力，以高效节能、先进环保以及资源循环利用为路径，推进

节能环保企业集群化、规模化发展，推动节能环保重点企业达到行业标杆水平，

推动重点项目建设，全面提升节能环保装备、产品、服务和资源综合利用竞争力，力争到 2022 年底全省节能环保产业营业收入增速达到 15%。

（3）国家发改委发布《关于开展抽水蓄能定价成本监审工作的通知》

为科学核定容量电价，促进抽水蓄能电站加快发展，决定对在运的 31 家抽 水蓄能电站开展定价成本监审。

（4）国家发展改革委印发《2022 年新型城镇化和城乡融合发展重点任务》

开展电网升级改造，推动必要的路面电网及通信网架空线入地。加快建设充

电桩，优化公共充换电设施建设布局。健全危险废弃物和医疗废弃物集中处理设

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施、大宗固体废弃物综合利用体系，积极稳妥推进生活垃圾分类工作。加快补齐 城镇污水处理能力缺口，开展老旧破损和易造成积水内涝问题的污水管网、雨污 合流制管网诊断修复更新。

（5）《内蒙古自治区系统化全域推进海绵城市建设实施方案（2021—2025 年）》

内蒙古自治区住房和城乡建设厅、财政厅、水利厅、自然资源厅联合印发，提出力争通过 5 年的建设，全区海绵城市理念全面落实，各城市防洪排涝能力明 显提升，河湖空间得到有效管控和保护，城市生态环境显著改善。

（6）关于组织开展公共供水管网漏损治理试点建设的通知

到 2025 年，试点城市（县城）建成区供水管网基本健全，供水管网分区计 量全覆盖，管网压力调控水平达到国内先进水平，基本建立较为完善的公共供水 管网运行维护管理制度和约束激励机制，实现供水管网网格化、精细化管理。

（7）国家发改委发布《长江中游城市群发展“十四五”实施方案》

方案指出，要积极引入区外电力，完善城市群电网主网架结构，加快推进华 中特高压交流环网建设，加强本地保障电源建设，完善应急保障电源配置。统筹 布局区域性煤炭储备基地，鼓励煤炭应急储备项目建设，抓好煤炭清洁高效利用。

实施新能源倍增行动，因地制宜推进浅层地热能开发，促进农村可再生能源充分 开发和就地消纳。

3.2. 上市公司动态

【浩通科技】关于对全资子公司增资的公告：为满足公司全资子公司申浩通 经营发展资金需求，公司拟使用自有资金 8000 万元对全资子公司进行增资。

【宇通重工】关于以集中竞价交易方式首次回购公司股份的公告: 2022 年 3 月 16 日，公司通过集中竞价交易方式首次回购股份 111.04 万股，已回购股份占 公司总股本的 0.21%，

【龙净环保】关于全资子公司对外投资设立合资公司的公告:公司全资子公 司龙净新能源拟出资人民币 1.47 亿元（持股比例为 49%）与紫金环保合资设立 合资公司。

【上海洗霸】关于向银行申请流动资金贷款额度的公告:公司拟向兴业银行 申请不超过 8000 万元人民币流动资金贷款额度。

【联泰环保】关于公司股东可转换公司债券解除质押的公告:公司控股股东 联泰集团、股东联泰投资分别将其持有 1.44 亿元、2026.20 万元的本公司可转 换公司债券解除质押。

【荣晟环保】关于收到政府补助的公告: 2022 年 1 月 27 日至 2022 年 3 月 18 日，公司累计收到政府补助共计 2414.61 万元。

【上海洗霸】关于参与投资设立新能源项目公司的公告：公司计划出资 2000 万元与申能股份、上海电气风电共同在海南投资设立新能源项目公司，共 同投资开发、制造、建设、运营海南省海上风力发电场及配套低碳产业园项目。

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【国林科技】2021 年年度报告：公司 2021 年归母净利润为 7602.89 万元，同比下降 4.95%。

【侨银股份】关于收到约 7865 万元广东省韶关市高新区环卫保洁市场化项 目中标通知书的公告：公司以 7864.5 万元中标韶关市高新区环卫保洁市场化项

目。

【中航泰达】关于重大项目中标的公告:公司中标兴澄特钢 400 烧结活性焦

脱硫脱硝运维项目。

【盛剑环境】2021 年度业绩快报公告:公司预计 2021 年实现营收 12.32 亿 元，同比上升 31.39%；归母净利润 1.53 亿元，同比上升 25.93%。

【岳阳林纸】2021 年年度报告:公司 2021 年实现营收 78.38 亿元，同比上 升 10.15%；归母净利润 2.98 亿元，同比下降 28.05%。

【武汉控股】2021 年年度报告:公司 2021 年实现营收 20.12 亿元，同比上 升 22.41%；归母净利润 3.99 亿元，同比上升 56.19%。

【胜利股份】2021 年年度报告:公司 2021 年实现营收 45.48 亿元，同比下 降 1.06%；归母净利润 1.10 亿元，同比下降 22.68%。

【新奥股份】2021 年年度报告:公司 2021 年实现营收 1159.20 亿元，同比 上升 31.58%；归母净利润 41.02 亿元，同比上升 94.67%。

【东方园林】关于持股 5%以上股东及其一致行动人权益变动超过 1%暨股 份司法拍卖完成过户登记的公告:何巧女女士及其一致行动人唐凯先生通过集中 竞价方式累计被动减持公司股票 317.51 万股，占公司总股本比例 0.12%。

【高能环境】关于为控股子公司提供担保的公告:公司为控股子公司鑫盛源 提供担保金额为不超过人民币 800 万元。

4. 投资建议

“十四五”循环经济发展规划已落地，对农作物秸秆、大宗固废、建筑垃圾、

废纸、废钢、有色金属的利用率或使用量作出明确规划，资源再生板块在“十四

五”期间有望维持高景气度，建议积极把握再生资源板块的投资机遇。建议关注：

高能环境、浙富控股、伟明环保、旺能环境。“十四五期间”能源结构低碳化转

型持续推进，风电和光伏装机依然保持快速增长速度，同时储能、氢能也积极有

序发展，建议关注中国核电、三峡能源、中国天楹、冰轮环境。

5. 风险提示

项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；新技术推进不及预

期；电价下调风险。

信息披露

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分析师与研究助理简介

倪正洋，2021 年加入德邦证券，任研究所大制造组组长、机械行业首席分析师，拥有 5 年机械研究经验，1 年高端装备产业经验，南 京大学材料学学士、上海交通大学材料学硕士。2020 年获得 iFinD 机械行业最具人气分析师，所在团队曾获机械行业 2019 年新财富 第三名，2017 年新财富第二名，2017 年金牛奖第二名，2016 年新财富第四名。

分析师声明

本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信 息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观 点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。

投资评级说明

法律声明

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